Французской Total со второй попытки удалось войти в капитал НОВАТЭКа, правда, пакет акций оказался скромнее, чем предполагалось почти семь лет назад, а цена покупки — в четыре раза выше, хотя, по мнению аналитиков, она и не дотягивает до текущей рыночной стоимости.»В довесок» французы приобретают 20-процентную долю в проекте НОВАТЭКа «Ямал-СПГ» — по оценке экспертов, им придется взять на себя определенные риски и затраты по нему, при этом приход Total в ямальский проект может повысить его эффективность и будет способствовать его скорейшему запуску. Все это повысит привлекательность акций НОВАТЭКа — в четверг они уже значительно выросли.

Total вошла в новатэк…
Поздно вечером в среду стало известно об очередной стратегической сделке на российском нефтегазовом рынке с участием зарубежного инвестора. Французская нефтегазовая компания Total договорилась о приобретении 12% акций крупнейшего российского частного производителя газа ОАО «НОВАТЭК» — меморандум о намерениях подписали глава и один из крупнейших акционеров российской компании Леонид Михельсон (владеет 27% акций) и глава Total Кристоф де Маржери. Подготовить окончательный договор и закрыть сделку планируется до апреля.

В течение трех лет Total намерена поэтапно докупить еще 7,4% российской компании — сначала ее доля будет увеличена до 15%, а впоследствии — до 19,4%.Это не первая попытка французов приобрести пакет НОВАТЭКа — в сентябре 2004 года они уже подписывали протокол, по которому Total собиралась купить 25% российского частного производителя газа, однако в августе 2005 года она отозвала свою заявку из-за неоднократных отсрочек в ее рассмотрении со стороны ФАС. Осенью 2006 года 19,4% акций НОВАТЭКа приобрел «Газпром». Затем газовый холдинг продал часть пакета.Михельсон пояснил журналистам, что в сделке участвуют оба основных акционера НОВАТЭКа — он сам и Геннадий Тимченко (владеет 23,5% акций). При этом глава НОВАТЭКа не уточнил, сколько долей и в каком соотношении они продадут Total.

Сама французская компания оценивает сделку по вхождению в НОВАТЭК в 4 миллиарда долларов. В 2004 году французы собирались купить блокпакет НОВАТЭКа за 1 миллиард долларов.При этом акционеры НОВАТЭКа не собираются сдавать позиции даже после продажи части своих пакетов Total — в ближайшее время они планируют реализовать опцион по выкупу акций компании у Газпромбанка. Михельсон не уточнил срок исполнения опциона

….и в «Ямал СПГ»
Еще одна не менее значимая сделка, о которой было объявлено в среду, — вхождение Total в проект «Ямал СПГ» с 20-процентной долей.Согласно договоренностям, НОВАТЭК сохранит контроль и в ямальском проекте, в котором он на данный момент владеет 51%. Сначала российская компания продаст Total 20% акций «Ямал СПГ», а затем реализует опцион на выкуп 23,9% компании, которые ранее оценивались Михельсоном в 450 миллионов долларов.

Таким образом, Total станет главным партнером НОВАТЭКа в проекте «Ямал СПГ», но до конца года в проект войдут еще несколько компаний, сообщил Михельсон.

Он выразил уверенность, что проект будет запущен в запланированные сроки — по его словам, это является одним из плюсов вступления французов в «Ямал СПГ». Согласно плану развития производства сжиженного газа на Ямале, первая очередь завода должна быть построена в 2012-2016 годах, вторая — в 2013-2017 годах, третья — в 2014-2018 годах.

Максимальная мощность завода, согласно планам, составит 15 миллионов тонн СПГ и до 1 миллиона тонн газового конденсата в год. Ресурсной базой для предприятия станут Южно-Тамбейское месторождение и месторождения «Газпрома». В целом запасы газа на Ямале, по словам премьер-министра РФ Владимира Путина, оцениваются в 16 триллионов кубометров.

Помимо завода, проект предусматривает создание морского порта в поселке Сабетта на Ямале и строительство танкерного флота ледового класса. Инвестиции в реализацию проекта «Ямал СПГ» обе компании оценивают в 20 миллиардов долларов.

По словам де Маржери, Total является участником 15 крупнейших проектов СПГ в мире, но все они не конкурируют между собой. Проект по освоению Штокмановского месторождения, где французская компания владеет 25-процентной долей, также не является конкурентом «Ямалу СПГ», отметил он. Напротив, Штокман будет полезен Total в плане приобретения опыта, который пригодится для реализации совместных будущих проектов с НОВАТЭКом.

Скидки и риски для французов
Подписание документов по сделкам между Total и НОВАТЭК прошло в присутствии Путина, который оценил их как перспективные. Аналогичного мнения придерживаются и аналитики рынка. «Структура сделки (по вхождению Total в НОВАТЭК — ред.) похожа на соглашение между Роснефтью и BP, заключенное в середине января, и отражает растущий интерес крупнейших мировых нефтегазовых компаний к большим неразработанным запасам ресурсов в России», — отмечают эксперты Rye, Man & Gor Securities.Сделка по «Ямалу СПГ», хотя ее цена пока неизвестна, также стала позитивной новостью: альянс с Total позволит ускорить развитие проекта и разделить риски отсутствия инфраструктуры на Ямале, полагают в Rye, Man & Gor Securities.Аналитики «НБ Траст» и Банка Москвы согласны, что французская компания разделит риски ямальского проекта, что позитивно скажется на кредитном качестве НОВАТЭКа.Аналитики Банка Москвы также высказывают мнение, что предложение Total предполагает дисконт в размере 16,7% к рыночной стоимости НОВАТЭКа, согласно котировкам его акций на Лондонской бирже. «Однако с учетом значительного роста котировок компании в последнее время и ее очень высокой оценки… по сравнению с аналогами, мы полагаем, что цена сделки является вполне справедливой», — пишут они в обзоре.Они также отмечают, что появление крупного иностранного акционера среди владельцев НОВАТЭКа снизит корпоративные и управленческие риски для российской компании.Аналитики Банка Москвы отмечают, что французская компания является одним из основных игроков на мировом рынке СПГ — у нее есть активы в США, Европе, Азии, на Ближнем Востоке и т.д. Кроме того, у компании есть собственное трейдинговое подразделение. Как следствие, приход Total в «Ямал-СПГ» может повысить эффективность производственного менеджмента и логистических схем, а также будет способствовать его скорейшему запуску.Еще до открытия российского рынка акций аналитики высказывали мнение, что новости по сделкам с Total окажут позитивное влияние на акции НОВАТЭКа. Так и произошло — акции российского производителя газа подскочили в начале торгов на ММВБ в четверг более чем на 4%. Глобальные депозитарные расписки НОВАТЭКа на Лондонской фондовой бирже выросли по итогам торгов в среду на 3 доллара, или на 2,32% — до 132,1 доллара за ценную бумагу.