Как посчитать экономику «среднего» проекта по разработке нефтегазового месторождения на условиях СРП?

19.10.2009
Источник: Группа ЭРТА
Автор: Гальцова Анна
Дата публикации: 05.05.09
ERTA Group

Общие характеристики режима .

Режим СРП задумавался и создавался как механизм достижения оптимальной доли налогов в цене в ходе переговоров двух равноправных сторон о взаимовыгодных пропорциях раздела произведенной продукции и механизмах достижения этих пропорций. Предметом соглашения опосредовано является объём произведенной продукции, поскольку при определнии всех количественных параметров коммерческих условий соглашения стороны ориентируются на некоторую величину общего дохода, подлежащего разделу[1]. Объём произведенной продукции является производной трех основных составляющих:

  • объём добычи;
  • цена реализации;
  • затраты.

Неопределенность этих параметров в равной мере относится как к государству, так и к инвестору. Каждая сторона несет риск собственного прогноза параметров.

Первое соглашение о разделе продукции было подписано JJАРСО в 1966 г. с Pertamina, национальной нефтяной компанией Индонезии. В том, первом контракте нашли отражение основные детали концепции раздела продукции:

  • право на углеводороды оставалось за принимающим государством;
  • Pertamina сохраняла управленческий контроль, и подрядчик отвечал перед ней за выполнение операций по добыче нефти в соответствии с условиями договора;
  • подрядчик должен был ежегодно предоставлять Pertamina программу выполнения работ и бюджеты для рассмотрения и подтверждения;
  • договор был основан на разделе продукции, а не прибыли;
  • подрядчик обеспечивал необходимое для осуществления проекта финансирование и предоставлял технологии, а также принимал на себя все риски;
  • на время действия контракта, после превышения лимита возмещения затрат в размере 40% от ежегодной добычи нефти, оставшаяся продукция делилась в соотношении 65/35 в пользу Pretamina (налоги подрядчика уплачивались из доли прибылъной нефти Pertamina);
  • все необходимое оборудование, приобретенное и ввезенное в Индонезию подрядчиком, становилось собственностью Pertamina;
  • исключением было оборудование сервисных компаний и арендованная техника.

Перечисленные особенности и сейчас описывают сущность отношений между подрядчиком и государством в рамках СРП или сервисных соглашений.

Как рассчитывается доля государства и компании.

Наиболее распространенной и «типовой» является модель СРП, включающая следующие четыре основных элемента: роялти, возмещаемые затраты, правила раздела прибыльной нефти и налог на прибыль. Рассмотрим экономику и финансовые аспекты простого СРП.В таблице 1 показана диаграмма денежного потока для типичного СРП. Она поясняет терминологию и последовательности вычислений, которые производятся в данном отчетном периоде, и вместе с тем иллюстрирует средние затраты и доходы за полный цикл. Для наглядности рассматривается один баррель нефти, а средние затраты (капитальные и эксплуатационные за полный цикл) принимаются равными 10 $/барр.

Таблица 1. Схема потока денежных средств в СРП [2]

 

на один баррель нефти
цена — 50$/баррель

 

 

Валовый доход$50

 

Доля  подрядчика

 

Доля  государства

 

Роялти10%

$5,00

 

$45,00

 

$10,00Принимаемые затраты

Возмещение затратПредел 50%

 

 

$35,00 — Прибыльная нефть

 

$14,00

Раздел прибыльной нефти40/60

$21,00

$4,20

Ставка налога30%

$4,20

$9,80

 

 

$19,80

Раздел валового дохода

$30,20

$9,80

Раздел денежного потока

$30,20

24,5%

Доля

75,5%

$9,80/$(50-10)

 

$30,20/$(50-10)

48%$(10,00+14,00)/$50

Право на добытые углеводороды

52%$(5,00+21,00)/$50

Роялти выплачивается в первую очередь. В примере ставка роялти составляет 10%. В СРП роялти встречаются не повсеместно, но достаточно часто.До этапа раздела продукции подрядчик имеет право возместить свои расходы из чистого дохода. Но большинство СРП ограничивает долю продукции (или дохода), которая может быть использована в качестве возмещения издержек в каждом отчетном периоде. Это называется пределом возмещения затрат. В примере возмещение затрат ограничено 50% валового дохода. Если эксплуатационные издержки и амортизационные отчисления превышают эту величину, остаток переносится на будущие периоды и возмещается позднее, списание издержек в каждом отчетном периоде имеет свои пределы. Большинство СРП позволяют фактически неограниченно переносить убытки на будущие периоды.Доход, остающийся после выплаты роялти и возмещения затрат, называется прибыльной нефтью. Их аналогом в лицензионных системах является налогооблагаемая прибыль. Различие в терминологии отражает проблему права собственности. Термин налогооблагаемая прибыль предполагает некую собственность, которой не существует в условиях СРП. Подрядчику на этом этапе не с чего выплачивать налоги. В примере доля подрядчика в прибыльной нефти составляет 40%. С этого дохода компания уплачивает налог на прибыль (30%).В условиях возмещения затрат доля подрядчика в продукции достигает 48%. Общая прибыль составляет $40 (50 — 10). С учетом роялти (10%), раздела прибыльной нефти и налогообложения доля подрядчика в прибыли составляет $9,8. Следовательно, в итоге доля подрядчика равняется 24,5% ($9,8/$40), а доля государства — 75,5%.

Основные элементы системы СРП.

Основные элементы системы с разделом продукции приведены в таблице 2.Таблица 2. Структура СРП: законодательные и договорные аспекты

  Законодательные аспекты Предмет переговоров

Организационные аспекты

участие государства обязательства по добыче
передача прав собственности возврат участков
страхование рентабельность месторождения

Финансовые аспекты

 

роялти уплата бонусов
налогообложение предел возмещения затрат
ставки амортизации раздел продукции
инвестиционные кредиты  
обязательства перед внутренним рынком  
налоговая ограда  

БОНУСЫ. Иногда бонусы уплачивают по завершении переговоров и подписании контракта, откуда и название — бонус при подписании соглашения. Чаще всего бонус выплачивается деньгами, но иногда речь идет о передаче оборудования и технологии. Бонусы за добычу выплачивают, когда добыча на отдельных промыслах или участках достигает опредленного уровня.РОЯЛТИ. Это наиболее распространенный в мировой практике фискальный механизм, применяемый в сырьевом секторе. Он представляет собой платеж собственнику за использование принадлежащих ему природных ресурсов. По идее сама концепция роялти чужеродна СРП, дело в вопросе о собственности, все же во многих СРП предусмотрены роялти и трактуются так же, как и в лицензионных системах.ВОЗМЕЩАЕМЫЕ ЗАТРАТЫ. Возмещение затрат во многом схоже с уменьшением налогооблагаемого дохода в рамках лицензионной системы Но иногда порядок возмещения затрат таков, что влияет на исчисление денежного потока. Это особенно проявляется в случаях, когда определенные статьи расходов подлежат обложению налогом.ИНВЕСТИЦИОННЫЙ КРЕДИТ и АПЛИФТ. Некоорые контракты предусматривают такие дополнительные стимулы, которые позволяют подрядчику возмещать капиталовложения с определенной процентной надбавкой. Например, 20% к капиталовложениям в 100млн. долл. позволяют подрядчику возместить затраты в сумме 120млн. долл.ОБЯЗАТЕЛЬСТВА ПЕРЕД ВНУТРЕННИМ РЫНКОМ. Часто в контрактах есть положения, предусматривающие требования о поставках на внутренний  рынок. Эти пункты требуют продажи государству определенного процента прибыльной нефти. При этом цена продажи нефти государству обячно ниже мировой цены, кроме того правительство имеет право оплачивать эту нефть в местной валюте; доходы от продажи нефти на внутреннем рынке чаще всего подлежат налогообложению.НАЛОГОВАЯ ОГРАДА. Обычно все расходы по опредленному нефтеносному участку или лицензии должны быть покрыты за счет доходов от этого участка; этот участок должен быть огорожен (ringfenced). Это ограничивает возможность консолидации затрат и оказывает серьёзное влияние на возмещение затрат на поиск и освоение месторождений.РАЗДЕЛ ПРИБЫЛЬНОЙ НЕФТИ. Отличительной особенностью современных СРП являются прогрессивные схемы раздела прибыльной нефти. Наиболее широко применяются три схемы:

  1. Зависимость от уровня добычи нефти.
  2. Зависимость от внутренней нормы рентабельности (IRR и сходных показателей). Например, в соответствии с СРП «Сахалин-2» доля государства в прибыльной нефти составляет 50% после достижения внутренней нормы рентабельности (ВНР или IRR) 17,5 %, а при ВНР, превышающей 24%, доля государства составляет 70% [3].
  3. Зависимость от Р-фактора, который представляет собой отношение накопленных доходов к накопленным расходам.

В общем виде все контрактные соглашения подразделяются на сервисные контракты и соглашения о разделе продукции. Разница между СРП и сервисными контрактами с риском заключается в том, в каком виде подрядчик получает вознаграждение — деньгами или продукцией. Отличие не очень существенное, поэтому соглашения этого типа часто называют соглашениями, или договорами, о разделе продукции.Для сравнения и анализа экономик разных проектов необходимо четкое понимание того, как практически происходит распределение прибыли между государством и компанией-подрядчиком.



[1] Ежов С.С. Рентные отношения в добыче нефти — М. Недра, 2006
[2] Джонсон Д. Анализ экономики геологоразведки, рисков и соглашений в международной нефтегазовой области/Пер. с англ. — М.: ЗАО Олимп-Бизнес, 2005.
[3] Василенко А. Соглашения о разделе продукции в России. М.: Классика, 2002, стр 360

Теги: |Рубрики: Обзоры и исследования | Комментарии к записи Как посчитать экономику «среднего» проекта по разработке нефтегазового месторождения на условиях СРП? отключены

Комментарии закрыты